IPO в инвестициях — как участвовать и можно ли заработать

Содержание

IPO в инвестициях — как участвовать и можно ли заработать

Публичное размещение акций – это хороший способ повысить узнаваемость бренда, привлечь дополнительный капитал в компанию и дать возможность инвестору потенциально много заработать. Что значит первичное размещение акций на бирже и стоит ли инвесторам вкладываться в IPO – об этом в статье.

Что такое IPO (АйПиО) на бирже

Первичное публичное размещение (IPO, Initial Public Offering) – это, простыми словами, момент, когда акционерная компания впервые начинает продавать свои ценные бумаги (акции, депозитарные расписки) неограниченному кругу лиц.

По-другому можно сказать, что процесс IPO позволяет компании превратиться из частной фирмы (число совладельцев ограничено) в публичное акционерное общество (совладельцем может стать кто угодно). Например, так было с ПАО «Магнит», ПАО «Лукойл» и т. д.

Цель первичного размещения акций

Для масштабирования своего бизнеса крупной компании нередко требуется дополнительный капитал. Самое простое, что можно сделать, – взять инвестиционный кредит в банке. Однако, если его сложно получить из-за слабых финансовых результатов или требуется капитал намного больше, чем банк готов выдать, выпуск акций – лучшее решение для компании. Рассмотрим далее, какие еще цели есть у IPO, помимо привлечения финансового капитала.

Увеличение стоимости компании

Хоть успешный выпуск акций и содействует притоку дополнительных финансов, нередко бывает так, что, помимо непосредственного привлечения капитала, котировки самих компаний тоже могут расти. В результате этого финансовое состояние акционеров, в том числе основателей, мгновенно растет. Почему так может происходить? Дело в том, что число желающих купить бумаги превышает количество акций в обращении. Так как число ценных бумаг ограничено, ажиотаж на бирже вокруг компании поднимает котировки ее акций вверх.

Пример успешного IPO. Один из крупных игроков на рынке райдшеринга, компания Lyft, за один торговый день после IPO привлекла 2,34 млрд долл. от частных инвесторов. Компанию оценили в 24 млрд долларов, и это при том, что бизнес был крайне убыточным. В данном случае выйти на IPO было лучше, чем пытаться убедить банкиров в получении инвестиционного займа для своего развития.

Повышение престижа компании

Если IPO прошло удачно и компания успешно привлекла капитал, такая фирма автоматически повышает узнаваемость своего бренда и улучшает свою инвестиционную привлекательность. О новой компании, которая начала обращаться на фондовой бирже, обязательно напишут в различных печатных и интернет-изданиях. Добиться подобного внимания обычными маркетинговыми уловками порой почти невозможно.

Пример подобного проявления – компания Tesla. Когда фирма выходила на IPO, о ней знали лишь представители автопрома и экологических сообществ. Tesla занимала маленькую долю на рынке электрокаров. Но после публичного размещения акций и яркой презентации эксцентричного миллиардера Илона Маска о Tesla узнало намного больше людей по всему миру. В компанию поверили миллионы инвесторов, а ее акции с момента IPO выросли почти в 50 раз.

Прозрачность

Выход на IPO подразумевает, что вся финансовая отчетность компании находится в открытом доступе. Можно легко проверить структуру управления, отчет о прибылях и убытках и т. д. Такое положение дел вызывает доверие со стороны потенциальных инвесторов. Более того, публичным акционерным обществам гораздо легче получать займы на выгодных условиях, оформлять государственные льготы и прочее.

Выход на IPO — этапы

Ни одна компания не может по собственному желанию выпустить акции в обращение на фондовой бирже. Процедура IPO очень сложная, её способны пройти не все представители крупного бизнеса. Выход на IPO состоит из четырех шагов и сопряжен тесным взаимодействием с инвестиционными банками, юристами, маркетологами, сотрудниками фондовых бирж и прочими специалистами. Узнаем далее, как частные предприятия становятся акционерными обществами.

Оценка эффективности компании

Оценить перспективы бизнеса относительно IPO – это первый шаг на пути к выходу на биржу. По времени это занимает от нескольких месяцев до нескольких лет. Соответствующие специалисты оценивают фирму по целому ряду критериев и решают с советом директоров, выгодно выводить на IPO компанию или нет.

Как правило, оценка эффективности бизнеса включает в себя анализ структуры активов, финансовой отчетности и корпоративного управления. Также на этом этапе рассчитывают, по какой цене и сколько акций следует выпустить, какая капитализация у компании потенциально может быть.

Если совет директоров устраивают прогнозы по поводу предстоящего IPO, то в этом случае компания подписывает договор с андеррайтером по поводу сотрудничества и переходит к подготовительному этапу.

Читать статью Где и как купить акции физическому лицу — все способы

Андеррайтер – это, простыми словами, инвестиционный банк, который представляет интересы фирмы и полностью сопровождает компанию до ее будущего IPO. Андеррайтер подготавливает эмиссию ценных бумаг, распределяет акции между закрытым кругом акционеров, отвечает за поддержку цен после их размещения на бирже и предоставляет аналитическую поддержку выпущенных акций. Крупнейшие андеррайтеры в мире – инвестиционные банки Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley и др.

Подготовка

Второй шаг – сформировать заявку на IPO. От компании ждут, что она подробно опишет свои планы и цели по поводу ведения бизнеса, а также раскроет информацию о создании фирмы и биографии основателей.

Помимо прочего, инвестиционный банк-андеррайтер выбирает фондовую биржу, где будут выпущены акции, готовит проспект эмиссии ценных бумаг для регулирующего органа той страны, где пройдет IPO, и оценивает компанию с учетом рыночных условий. В конце второго шага составляется обобщенный инвестиционный меморандум по компании.

Инвестиционный меморандум – документ, который содержит структурированную информацию о компании и дает полное представление о выгодности вложений для будущих инвесторов.

Road show

Третий шаг считается самым увлекательным этапом в подготовке компании к выходу на IPO. Основатели и ключевые фигуры на предприятии проводят серию встреч с потенциальными инвесторами и аналитиками в ключевых для себя городах мира. Обычно турне проходит в наиболее развитых странах, где расположены крупнейшие фондовые биржи (США, Великобритания, Германия, Япония).

Проведение Road show – важный этап, потому что цель компании – собрать предварительные заявки на покупку своих акций до официального размещения. Если на бумаги эмитента предварительно уже есть ажиотаж, то при IPO спрос на акции, вероятно, превысит предложение. В таком случае андеррайтер может пересмотреть заявку компании и сделать одно из двух: увеличить стоимость бумаг или их количество.

Размещение

Заключительный этап – выход на фондовую биржу. Именно на этой стадии становится понятно, насколько успешно организовано IPO. Если инвестиционный банк (андеррайтер) адекватно оценил ситуацию с публичным размещением, то компания может в будущем рассчитывать на формирование отличной репутации на рынке и повышение своей капитализации.

Как участвовать в IPO частному лицу

Существует три способа, как частному инвестору можно участвовать в IPO:

Подать заявку напрямую через инвестиционный банк (андеррайтер).
Воспользоваться услугами брокера.
Купить акции в первый торговый день.

Разберем каждый из этих вариантов более подробно.

Подать заявку напрямую через инвестиционный банк-андеррайтер

Подойдет только квалифицированным инвесторам с большим финансовым капиталом. Порог входа на IPO через андеррайтера может быть от 1 млн долл. Если у вас таких денег нет, то вашу заявку даже не будут рассматривать. Обычно в Pre-IPO допускаются к участию только крупные бизнесмены, венчурные фонды и инвестиционные банки.

Воспользоваться услугами брокера

В данном случае брокер собирает капитал частных инвесторов и от своего лица покупает акции еще до официального размещения. Как и в предыдущем варианте, инвестор должен иметь статус «квалифицированный», но порог входа может быть снижен (не всегда) и составлять от 10 тысяч долл.

Купить акции в первый торговый день

Этот способ напрямую не относится к IPO, но это последний вариант, когда можно еще купить акции новой компании сразу же после их размещения, например, через пару секунд или минут после начала их торгов. Для этого даже не нужно быть квалифицированным инвестором или обладать большим финансовым капиталом. Достаточно своевременно открыть доступ к бирже и купить акции.

Преимущества и риски для инвестора

IPO – это отличный способ для инвестора увеличить свой капитал в десятки раз. Однако размещение акций на бирже имеет не только плюсы, но и серьезные минусы, из-за которых можно легко потерять весь свой капитал за считанные месяцы или даже дни.

Преимущества вложений в IPO

Покупка акций с существенным дисконтом.
Высокая потенциальная прибыль.

Риски для инвестора

Большие расходы на оплату комиссий брокера и депозитария.
Успешность IPO не гарантирована.
Высокий порог входа.

Надо отметить, что IPO – это спекулятивные инвестиции. Доходность от публичного размещения акции может быть высокой, но только если есть ажиотаж вокруг акций. Инвестиционные банки (андеррайтеры) могут лестно отзываться о будущем компании, но когда дело доходит до реального размещения акций, настрой общества относительно компании может измениться (например, корпоративный скандал), и тогда IPO будет провалено. Котировки акций рухнут, а инвесторы потеряют свои деньги. Поэтому, несмотря на все преимущества IPO, есть ряд серьезных рисков, которые в итоге могут отпугнуть инвестора от сделки.

IPO в России

Пик популярности российского IPO пришелся на 2004–2007 гг., когда на отечественные биржи выводили свои акции десятки компаний, а Россия считалась одним из мировых лидеров по количеству привлеченных средств. При этом самые крупные IPO на Московской бирже были у Роснефти (+10,4 млрд долл.), Сбербанка (+8,8 млрд долл.) и ВТБ (+8 млрд долл.).

Также российское IPO тех годов отличалось своим двойным размещением – акции торговались одновременно на Западе и в России. В западных странах российские компании предпочитали выпускать свои акции в основном на Лондонской (LSE) и Нью-Йоркской (NYSE) фондовых биржах.

Если рассматривать российский рынок IPO, то в прошлом году на отечественные фондовые рынки вышла всего одна компания – сервис аренды самокатов Whoosh. В начале этого года на биржу вышли две новые компании: центр генетики и репродуктивной медицины Genetico, а также российский финтех-сервис CarMoney.

Читать статью Топ китайских акций для покупки

IPO в России в 2023 году начинает возрождаться, после застоя 2022. Минэкономразвития и Мосбиржа обещают, что до 2025 года в России ожидается до 40 IPO, четвертая часть которых должна выйти на рынок уже в этом году.

Как инвестировать в IPO: пошаговая инструкция для частного инвестора

Здравствуйте, друзья! Люди, которые попробовали свои силы в инвестициях, делятся на две категории: сожалеющие, что не начали это дело раньше, и ушедшие с рынка как полностью разочаровавшиеся в процессе. Последние, как правило, шли на фондовый рынок в розовых очках и надеялись за пару месяцев удвоить, а то и утроить свои деньги. Для этого они использовали инструменты, по которым имели слабую теоретическую подготовку и большие ожидания. Но в инвестициях это путь в никуда. В статье рассмотрим, как инвестировать в IPO – один из самых доходных и рискованных способов заработка на фондовом рынке.

Алгоритм участия инвестора в IPO

IPO – это первичное размещение акций на фондовом рынке, публичное появление на нем компании-эмитента с целью повышения своего статуса, доверия клиентов и партнеров, привлечения капитала для дальнейшего развития.

До момента начала торгов никто не может предсказать с точностью 100 %, сколько будет стоить акция компании. Предварительную цену назначают после тщательного анализа рынка, финансовых показателей деятельности компании, перспектив ее развития, спроса на акции и прочих факторов. Работает целая команда экспертов. И даже после такой большой работы указывают лишь диапазон цены. Цена может меняться до последнего дня перед размещением. А потом все решает рынок, который либо даст инвестору возможность хорошо заработать, либо лишит части вложенных денег.

Именно высокая потенциальная доходность сделок привлекает с каждым годом все большее число частных инвесторов, кого не удовлетворяют 10–15% годовых. С другой стороны, без теоретической подготовки шансы слить весь капитал стремятся к 100 %. Риск участия в IPO очень высок – даже одно убыточное размещение способно перекрыть прибыли от других сделок. Многие брокеры, например, Финам и Тинькофф, разрешают работать на рынке первичных размещений только квалифицированным инвесторам. Рассмотрим пошаговую инструкцию, как инвестировать в IPO частному инвестору.

Выбор брокера и открытие счета

Фридом Финанс работает независимо от статуса инвестора. Акции самого брокера торгуются на NASDAQ – это говорит о его репутации и надежности. Есть лицензия на ведение брокерской деятельности в России. Высокий порог входа – от 2 000 $.
United Traders работает со всеми желающими, маленький порог входа (от 10 $), высокие комиссии. Зарегистрирован в офшоре.
Тинькофф Инвестиции работает только с квалифицированными инвесторами. Есть лицензия на ведение брокерской деятельности в России. Обслуживание счета – 3 000 руб. Без минимального порога.
Финам и Just2trade. Вторая компания является офшорной дочкой первой. Финам работает только с квалифицированными инвесторами, Just2trade – со всеми желающими. Минимальный порог – 1 000 $.

Чтобы понять, через каких брокеров участвовать в IPO, проанализируйте их по основным критериям:

страна регистрации (от этого зависит процедура уплаты налогов);
минимальный порог входа (при небольшой сумме есть возможность охватить большее количество IPO и снизить риски);
комиссии за сделку, вывод средств, досрочную продажу акций без локап-периода;
продолжительность локап-периода, в течение которого инвестор не может продать ценные бумаги и зафиксировать прибыль (некоторые брокеры дают такую возможность за дополнительное вознаграждение).

Выбор компании-эмитента для инвестирования

После выбора посредника необходимо определиться, в какие компании инвестировать деньги. Список предстоящих размещений есть в специальных календарях. Их можно найти на сайтах.

MarketWatch (англоязычная версия)

Yahoo! Finance (англоязычная версия)

Дальше необходимо проанализировать компанию, чтобы принять решение об участии в первичном размещении ее акций. Это можно сделать самостоятельно, изучив информацию:

сектор экономики, в котором работает эмитент, перспективы его развития;
финансовые показатели деятельности компании по форме S-1, которую подают в SEC (организация по надзору и регулированию фондового рынка США);
андеррайтер размещения: его репутация и опыт;
руководители компании.

Без финансовых знаний провести такой анализ очень сложно, поэтому можно обратиться к отчетам аналитиков. Брокеры, предоставляющие доступ на IPO, дают оценку и рекомендации по риску участия в размещении той или иной компании. Если времени и желания разбираться в цифрах самостоятельно нет, то остается только прислушаться к мнению экспертов и надеяться на их компетентность.

Например, у брокера United Traders есть вкладка “Инвестиционные идеи”, в которой они подробно анализируют компании и обозначают уровень риска: низкий, средний и высокий. У брокера необходимо уточнить, в какие из предстоящих IPO он даст возможность участвовать.

Читать статью Облигации РЖД

Подача заявки на участие

Подача заявки – чисто техническая процедура, не требует особых знаний и навыков. В поручении необходимо указать тикер компании и сумму участия. Следует помнить следующие моменты:

Совсем не обязательно участвовать во всех IPO, которые рекомендует брокер. Некоторые эксперты советуют это делать для диверсификации, но вкладывать в компании, которые вам не нравятся по той или иной причине, все же не стоит. Тем более что и капитал для полного охвата потребуется приличный.
В поручении брокеру не указывается количество акций, которое вы хотите купить. Речь идет только о сумме (не забываем о минимальном пороге). В результате аллокации (процент удовлетворения заявки) она может быть уменьшена – остаток денег просто вернется на счет.
Окончательная цена, по какой пройдет первичное размещение, неизвестна до начала процедуры. Она может колебаться. В большинстве случаев держится в указанном диапазоне.
Никто и никогда не может гарантировать вам доходность сделки. Известны случаи, когда в первые дни цена взлетала на десятки процентов, а потом также стремительно падала.
Инвестор может повлиять на размер аллокации. Например, Фридом Финанс четко прописал критерии его увеличения: частые сделки на крупные суммы, владение активами брокера, наличие разных инвестиционных инструментов в портфеле и пр.

Исполнение заявки

После начала торгов купленные акции появятся на счете инвестора. Туда же поступят не использованные из-за аллокации деньги. С этого момента начинает действовать локап-период – период времени, в течение которого инвестор не может продать ценные бумаги. Он продолжается от 1 до 6 месяцев. Существует для того, чтобы избежать массовой продажи бумаг в первые дни с целью фиксации прибыли. Такой ажиотаж неизбежно привел бы к обвалу котировок.

Но некоторые брокеры позволяют продавать акции до истечения локап-периода. Решение о досрочном избавлении от ценных бумаг имеет последствия. Во-первых, необходимо заплатить посреднику комиссию (например, Just2trade берет 1,75 % от сделки). Во-вторых, например, Финам честно предупреждает о том, что потом может не пригласить инвестора к участию в следующих IPO.

Фиксирование прибыли/убытка

По окончании локап-периода инвестор подсчитывает прибыль/убыток от своего участия в первичном размещении. Естественно, она/он возникает в случае продажи ценных бумаг. Пока активы остаются на счете, результат от сделки может быть только бумажный.

Есть вариант зафиксировать текущую цену акции до окончания локап-периода через форвардный контракт. В этом случае после окончания lock-up акции продаются по указанной инвестором цене и деньги зачисляются на счет. Продажа контракта проводится с дисконтом от текущей стоимости ценных бумаг. В основном это 10–15 %.

Пример расчета прибыли от участия в IPO

На прибыль от участия в IPO влияют следующие параметры:

Комиссия за вход в сделку.
Комиссия за продажу активов и вывод денег.
Комиссия с прибыли.

У разных брокеров цифры отличаются. Рассмотрим условный пример расчета прибыли от участия в IPO.

Исходные данные:

комиссия за вход – 3 %;
комиссия за выход – 1,75 %;
комиссия с прибыли – 20 %;
сумма одобренных инвестиций – 5 000 $;
эмитент разместил акции по цене 50 $ за штуку, т. е. инвестор получил 100 акций;
к концу локап-периода цена акции возросла до 85 $.

Считаем прибыль:

Комиссия за ввод = 5 000 $ * 3 % = 150 $.
Комиссия за вывод = 100 акций * 85 $ * 1,75 % = 148,75 $.
Комиссия с прибыли = (8 500 $ – 5 000 $) * 20 % = 700 $.
Доходность сделки = (8 500 – 150 – 148,75 – 700) / 5 000 = 1,5.

После локап-периода инвестор получил 50 % прибыли.

Риски для частного инвестора

Высокие доходности = высокие риски. Эту аксиому инвесторы усваивают либо до начала инвестирования, если учили теорию, либо на своих неудачах уже во время процесса.

Рассмотрим риски участия в первичном размещении для частного инвестора.

Возможное снижение стоимости акций

В марте 2019 г. на IPO вышла компания Lyft – агрегатор такси из Сан-Франциско. Первоначальная стоимость акции была 78,29 $. Сегодня – 30,86 $. Uber опустился с 40,41 $ в мае 2019 г. до 32,17 $ в июле 2020 г. Таких примеров немного, но они есть.

В первые дни цена акции может резко подскочить, но не исключена вероятность, что потом будет снижение и инвестор получит значительно меньше, чем мог бы в начале торгов на бирже. Пример опять с Uber. В течение месяца стоимость акции выросла с 40,41 до 46,38 $, а потом началось резкое снижение. Восстановления не произошло до сих пор.

Акции компаний, от которых ожидают большой прибыли, пользуются популярностью. Все инвесторы хотят ухватить свой кусок пирога. Из-за этого снижается процент одобрения заявок на участие в первичном размещении. Он может составить, например, 5 % от заявленной суммы. Если изначально капитал был небольшой, то успех такой операции слишком мал, чтобы радовать инвестора. Еще больше грусти может возникнуть, если одновременно было участие в убыточной сделке. Она легко может перекрыть прибыльную и привести к потере денег, а не заработку.

Вознаграждения брокеру съедают прибыль инвестора. Например, процент с дохода у United Traders достигает 20 %, плюс комиссии за сделку и продажу активов.

Заключение

Эксперты считают, что участие в IPO не для новичков. Надо не только глубоко вникнуть в теорию, но и иметь на счетах солидный капитал, чтобы позволить себе выделить из него 10–15 % на покупку акций при их первичном размещении. Участие, как говорят инвесторы, на всю “котлету” – опрометчивый шаг, который как раз и приводит к разочарованию в инвестициях.

Если вы уже инвестировали в IPO, поделитесь в комментариях своим опытом независимо от результата. Нам, новичкам, еще есть чему учиться.

Источник https://www.vbr.ru/investicii/help/investicii/ipo-v-investiciyah-kak-uchastvovat-i-mozhno-li-zarabotat/

Источник https://quasa.io/ru/media/kak-investirovat-v-ipo-poshagovaya-instrukciya-dlya-chastnogo-investora

IPO в инвестициях — как участвовать и можно ли заработать

IPO в инвестициях — как участвовать и можно ли заработать

Что такое IPO (АйПиО) на бирже