Инвестировать в стартап: риски и советы юристов
Инвестировать в развивающийся бизнес всегда рискованно. Стартап в перспективе может стать одним из лидеров рынка или обанкротиться, потому что идея не понравилась аудитории. А еще инвестор может встретить мошенников. Они соврут об успехах идеи, уговорят вложить деньги в их проект, но потратят средства на личные цели. Юристы рассказали, как безопасно выбирать стартап для вложения денег. Специалисты советуют запрашивать у стартаперов технические материалы о продукте и предусмотреть в сделке способы выхода инвестора из бизнеса.
Стартап — бизнес, команда которого разрабатывает новый продукт и привлекает средства для его реализации. Инвестиции в стартапы называют венчурными — это вложения в бизнес с высокой степенью риска. Как пишет Forbes, 80% компаний, куда вложились венчурные инвесторы, как правило, ожидает провал. Вкладывать деньги в такой бизнес может частное лицо — на рынке их называют бизнес-ангелами, и венчурные фонды — компании, которые специализируются на поддержке рискованных проектов. Их капитал создают из средств вкладчиков, которые потом направляют на развитие инновационных проектов.
Юлия Остапенко, старший юрист Tomashevskaya & Partners Tomashevskaya & Partners Федеральный рейтинг. группа Корпоративное право/Слияния и поглощения (high market) группа Частный капитал группа Интеллектуальная собственность (Консалтинг) группа Комплаенс группа Налоговое консультирование и споры (Налоговое консультирование) группа ТМТ (телекоммуникации, медиа и технологии) × , объясняет: если вкладывать деньги в развитие понятного бизнеса, например открытие кафе, строительство офисного центра, запуск линии производства, то можно проверять бизнес-планы, финансовые модели, анализировать рынок. Затем оценивать, как идет бизнес: закупили ли обещанное оборудование, открыли ли точки в срок, какие закупочные цены, какие рынки сбыта. Такие проекты могут получить финансирование в банке. Стартапы же, которые привлекают инвестиции через венчурные фонды, не могут четко описать свой бизнес, объясняет эксперт.
В отношении стартапа все привычные категории сильно размываются: бизнес-план — это видение идеи. Реализация — умение основателя. Оценка рисков — вера в гениальность и прибыльность идеи.
Продукт может просто не зайти аудитории. Но другой риск для инвестора — нарваться на мошенников и поэтому потерять вложения. В конце прошлого года банк JPMorgan Chase подал иск к основательнице финтех-стартапа Frank Чарли Джевис, пишет Forbes. В 2021-м Джевис убедила банк приобрести ее бизнес за $175 млн. Суть идеи Frank: молодым американцам, нуждающимся в финансовой помощи, предлагают программу, которая упрощает подачу заявки на кредит на образования. Как сообщает издание, чтобы банк вложился в ее дело, Джевис солгала JPMorgan, что сервисом воспользовались 4 млн пользователей. Когда компания проводила финансово-юридическую экспертизу, предпринимательница создала базу подставных клиентов с выдуманными данными. Получив список якобы клиентов Frank, банк начал рассылать им тестовые рекламные письма, чтобы продвигать свои услуги. В итоге до адресатов дошло только порядка четверти сообщений, прочитали же их и вовсе лишь 1%. Джевис направила встречную жалобу, где указала, что при проверках банк предъявил ей ложные обвинения в ненадлежащем исполнении обязанностей. Разбираться в деле по иску JPMorgan будет Федеральный окружной суд штата Делавэр.
В другом деле основательницу медицинского стартапа Theranos Элизабет Холмс осудили за обман инвесторов и мошенничество, пишут на vc.ru. Компания разрабатывала оборудование для мгновенных клинических анализов крови. В 2015-м организацию обвинили в том, что она использовала чужие технологии. А в 2018-м Комиссия по ценным бумагам и биржам США указала: предпринимательница вместе с экс-президентом компании преувеличивала успехи бизнеса перед инвесторами и СМИ, чтобы привлечь больше денег. Заседания по делу несколько раз переносили из-за пандемии и беременности Холмс. В итоге в ноябре прошлого года ей назначили почти 11 лет тюрьмы.
В США рынок венчурных инвестиций, то есть рисковых вложений в потенциально перспективный молодой бизнес, — это уже сложившаяся индустрия, отмечает РБК. В России же эта сфера развита не так сильно. Но случаи обмана в области стартапов встречаются и в РФ. Например, в августе 2022-го полиция задержала шестерых подозреваемых в мошенничестве при инвестировании в стартапы, пишет ТАСС. Их уличают в хищении 15 млн руб. Аферисты организовали консалтинговую компанию по созданию, сопровождению и продаже проектов в сфере предпринимательства и стартапов. После того как заключались сделки (вид сделок не уточняется) и приходила предоплата, они просто присваивали деньги и не делали ничего для заказчиков. В итоге москвичей обвиняют в мошенничестве, которое совершили группой лиц по предварительному сговору в особо крупном размере (ч. 3 и 4 ст. 159 УК). О дальнейшей судьбе дела в открытых источниках пока нет информации.
Венчурный рынок в России
70% стартапов
покинуло Россию в 2022 году.
В 2022-м российский рынок инвестиций резко сократился, пишет «Коммерсант». Вложения в отечественные IT-стартапы по сравнению с 2021-м упали на 57% и составили $1,1 млрд, а число сделок сократилось с 291 в 2021 году до 128 в 2022-м. При этом порядка $900 млн инвестиций сделали в январе (из общих за 2022 года $1,1 млрд). Такую динамику связывают со спецоперацией, санкциями и релокацией многих проектов.
Издание пишет, что из России ушло около 70% стартапов. Проекты переехали в Казахстан, Грузию, Армению и Турцию. Оттуда они пытаются перебраться в страны с более развитым венчурным рынком: Испанию, Германию, Нидерланды и Великобританию, сообщает издание. Георгий Пчелинцев, партнер Nextons Nextons Федеральный рейтинг. группа Арбитражное судопроизводство (средние и малые коммерческие споры — mid market) группа Банкротство (споры mid market) группа Интеллектуальная собственность (Консалтинг) группа Интеллектуальная собственность (Регистрация) группа Комплаенс группа Корпоративное право/Слияния и поглощения (mid market) группа Налоговое консультирование и споры (Налоговое консультирование) группа Недвижимость, земля, строительство группа Природные ресурсы/Энергетика группа Ритейл, FMCG, общественное питание группа Санкционное право группа Трудовое и миграционное право (включая споры) группа Фармацевтика и здравоохранение группа Цифровая экономика группа Антимонопольное право (включая споры) группа Банкротство (реструктуризация и консалтинг) группа ГЧП/Инфраструктурные проекты группа Интеллектуальная собственность (Защита прав и судебные споры) группа Международные судебные разбирательства группа Международный арбитраж группа Налоговое консультирование и споры (Налоговые споры) группа Разрешение споров в судах общей юрисдикции группа ТМТ (телекоммуникации, медиа и технологии) группа Транспортное право группа Финансовое/Банковское право группа ВЭД/Таможенное право и валютное регулирование группа Частный капитал Профайл компании × , считает, что факторы, из-за которых упал венчурный рынок, скорее всего, резко не изменятся в лучшую сторону и не «развернут» рынок. Тем не менее, с точки зрения эксперта, уход иностранных компаний — ключевой фактор роста для российских стартапов в текущей ситуации.
Инициативные российские стартапы будут стараться занять освободившиеся ниши. Кроме того, сейчас повысился интерес к отечественному рынку со стороны инвесторов из дружественных юрисдикций.
Валерия Котова, юрист BIRCH LEGAL BIRCH LEGAL Федеральный рейтинг. группа АПК и сельское хозяйство группа ВЭД/Таможенное право и валютное регулирование группа Интеллектуальная собственность (Защита прав и судебные споры) группа Трудовое и миграционное право (включая споры) группа Экологическое право группа Арбитражное судопроизводство (средние и малые коммерческие споры — mid market) группа Банкротство (реструктуризация и консалтинг) группа Интеллектуальная собственность (Консалтинг) группа Корпоративное право/Слияния и поглощения (high market) группа Природные ресурсы/Энергетика группа Ритейл, FMCG, общественное питание группа Фармацевтика и здравоохранение группа Антимонопольное право (включая споры) группа Налоговое консультирование и споры (Налоговое консультирование) группа Недвижимость, земля, строительство группа ТМТ (телекоммуникации, медиа и технологии) группа Финансовое/Банковское право Профайл компании × , полагает, что в 2023 году станет больше венчурных сделок по сравнению с 2022-м, так как за год многие компании смогли адаптироваться к изменившейся ситуации на рынке. Тем не менее в условиях спада экономики не только в России, но и в мире, не приходится ожидать бурного роста рынка венчурных инвестиций и повышения среднего чека инвестиционного проекта, отмечает Котова. Следовательно, сохраняются риски прогореть при вложении в развивающийся бизнес.
Как безопасно инвестировать в стартапы
Остапенко рассказывает, что на практике переговоры с командой стартапа начинают с получения какого-либо оформленного материала — презентации, буклета. Их может подготовить как сам создатель, так и привлеченные консультанты и посредники. Юрист обращает внимание: важно внимательно проанализировать эти материалы. Это поможет понять, что из себя представляет компания и есть ли у нее разрешения на нужный вид деятельности, оценить финансовую отчетность, узнать о возможных судебных спорах и их причинах. Искать информацию о фирме можно и в открытых источниках. Полезным окажется и сайт. Алла Киприянова, юрист BIRCH LEGAL BIRCH LEGAL Федеральный рейтинг. группа АПК и сельское хозяйство группа ВЭД/Таможенное право и валютное регулирование группа Интеллектуальная собственность (Защита прав и судебные споры) группа Трудовое и миграционное право (включая споры) группа Экологическое право группа Арбитражное судопроизводство (средние и малые коммерческие споры — mid market) группа Банкротство (реструктуризация и консалтинг) группа Интеллектуальная собственность (Консалтинг) группа Корпоративное право/Слияния и поглощения (high market) группа Природные ресурсы/Энергетика группа Ритейл, FMCG, общественное питание группа Фармацевтика и здравоохранение группа Антимонопольное право (включая споры) группа Налоговое консультирование и споры (Налоговое консультирование) группа Недвижимость, земля, строительство группа ТМТ (телекоммуникации, медиа и технологии) группа Финансовое/Банковское право Профайл компании × , советует обратить внимание на наличие контактной информации. Если электронная почта организации использует не корпоративный домен, а бесплатные почтовики yahoo, gmail, mail, это может быть признаком несерьезности стартапа.
Есть и другие аспекты, на которые инвесторам стоит обратить внимание, чтобы не быть обманутыми.
«Красные флажки»: сигнал инвестору быть осторожным при инвестировании в стартап
Котова и Киприянова рекомендуют осторожнее принимать решение об инвестировании, если:
❌ Нет инвестиционной презентации, четкого бизнес-плана, стратегии, бюджета.
❌ Нет сайта с описанием проекта, информацией о компании.
❌ У стартапа непонятный, неактуальный или скопированный у конкурентов продукт или решение.
❌ Стартап не готов юридически оформлять отношения и подписывать документы.
❌ Компания не зарегистрирована как юрлицо, у нее нет лицензии или разрешения, если деятельность подлежит регулированию.
❌ У бизнеса нет команды специалистов в сфере, где работает стартап.
❌ Стартап не готов сотрудничать и предоставлять информацию и документы, чтобы проверить бизнес.
❌ Нет основных средств или минимальных вложений самих фаундеров в уставный капитал.
❌ У основателей и генерального директора стартапа сомнительная репутация.
❌ У бизнеса есть признаки финансовой пирамиды. Например, обещают гарантированно высокий доход от вложений.
❌ В стартап предлагают инвестировать наличкой.
❌ У основателей нет релевантного опыта.
❌ Нет специалистов, которые сопровождают инвестиционные сделки.
❌ Есть судебные споры, в том числе трудовые или о выплате зарплаты, конфликты с контрагентами о выплатах вознаграждений.
❌ Есть задолженность перед налоговыми органами.
❌ Основатели, директор или члены совета директоров участвовали в стартапах, которые покинули рынок.
На практике российские стартапы заимствуют форму соглашения о намерениях, известную на западе как term sheet, уточняет Киприянова. Часто там указывают, что у него нет юридической силы, а нужен он лишь для фиксации результатов переговоров. В таком случае этот документ не связывает подписантов никакими обязательствами. Поэтому на основе term sheet без заключенных договоров* и надлежащей проверки стартапа инвестировать не рекомендуют, обращает внимание Киприянова.
Что делать, если инвестировали в стартап мошенников
Вопрос обмана венчурных инвесторов, вложившихся в стартап, весьма тонкая материя, обращает внимание Антон Панченков, партнер корпоративной практики / M&A ALUMNI Partners ALUMNI Partners Федеральный рейтинг. группа ГЧП/Инфраструктурные проекты группа Интеллектуальная собственность (Защита прав и судебные споры) группа Интеллектуальная собственность (Консалтинг) группа Корпоративное право/Слияния и поглощения (high market) группа Международный арбитраж группа Недвижимость, земля, строительство группа Ритейл, FMCG, общественное питание группа ТМТ (телекоммуникации, медиа и технологии) группа Цифровая экономика группа Антимонопольное право (включая споры) группа Арбитражное судопроизводство (средние и малые коммерческие споры — mid market) группа Банкротство (реструктуризация и консалтинг) группа ВЭД/Таможенное право и валютное регулирование группа Комплаенс группа Международные судебные разбирательства группа Налоговое консультирование и споры (Налоговое консультирование) группа Природные ресурсы/Энергетика группа Санкционное право группа Трудовое и миграционное право (включая споры) группа Фармацевтика и здравоохранение группа Финансовое/Банковское право группа Частный капитал Профайл компании × В основе таких инвестиций лежит повышенный риск потерять вложения, в этом их суть, объясняет эксперт. «Поверил в идею, она выстрелила, инвестиции, как правило, многократно окупились. Не выстрелила — инвестор потерял деньги», — говорит юрист.
Ждать от каждого стартапа успеха нельзя. И зачастую непрофессиональные венчурные инвесторы, в особенности государственные структуры и суверенные фонды, подходят к рисковым инвестициям как к банковскому вкладу. Они хотят видеть гарантированную доходность и целый набор защит, которые для венчура не характерны.
Одно дело, когда стартаперы откровенно обманывают своих инвесторов и выдумывают несуществующую технологию или подделывают научно-техническую информацию о продукте. Другое — когда инвестор сам оказывается в плену завышенных ожиданий, говорит Панченков. Юрист объясняет, что первое — это преступление, а второе — неудачное стечение обстоятельств и искаженное понимание сути венчура.
Если же инвестор уже вложился в стартап, но понял, что его обманули, есть несколько механизмов, как себя защитить и попытаться вернуть деньги. В первую очередь, можно подать заявление в правоохранительные органы. Если дела возбуждаются, то, как правило, по ст. 159 УК о мошенничестве, отмечает Остапенко. Эксперт рассказывает, что в таких делах необходимо доказать не только пропажу денег, но и то, что лицо изначально не собиралось вести бизнес, а после сбора средств распорядилось ими в личных интересах.
Помимо уголовно-правовой защиты, чтобы вернуть хотя бы часть инвестиций, можно инициировать процедуру банкротства стартапа и оспаривать сделки по выводу активов, привлекать менеджмент к субсидиарной ответственности, отмечает Артем Кукин, партнер Инфралекс Инфралекс Федеральный рейтинг. группа Арбитражное судопроизводство (средние и малые коммерческие споры — mid market) группа Банкротство (реструктуризация и консалтинг) группа Банкротство (споры high market) группа ГЧП/Инфраструктурные проекты группа Корпоративное право/Слияния и поглощения (mid market) группа Антимонопольное право (включая споры) группа Налоговое консультирование и споры (Налоговые споры) группа Недвижимость, земля, строительство группа Семейное и наследственное право группа Цифровая экономика группа Налоговое консультирование и споры (Налоговое консультирование) группа Санкционное право группа Уголовное право Профайл компании × Кроме того, если инвесторов много, можно подать коллективный иск, говорит Котова. Это привлечет внимание СМИ и общества к ситуации вокруг стартапа. При таком раскладе, возможно, ответчики охотнее пойдут на заключение мирового соглашения, объясняет юрист.
Киприянова рекомендует в суде представить доказательства того, какие финансовые показатели обещал стартап, на какие цели собирался тратить инвестиции. Юрист объясняет, что для этого может подойти переписка в мессенджерах и по почте, информация с сайта и из социальных сетей стартапа, любые документы, подписанные сторонами, материалы и презентации продукта стартапа, которые отправляли потенциальным инвесторам для привлечения внимания, аудио- и видеозаписи с переговоров.
* Отношения с инвестором можно оформить по-разному. Инвестор может купить долю, дать заем или вложиться в уставный капитал. Например, с инвестором могут заключать инвестиционное соглашение, договор конвертируемого займа.
Как в России заработать на стартапах: бизнес уходит, идеи остаются
Ещё несколько лет назад стартапы в ИТ были своего рода золотой жилой для предпринимателей, международных инвесторов и начинающих бизнес-ангелов. Считалось, что достаточно просто вложиться в идею интересного приложения для смартфона, чтобы увеличить свой капитал во много раз. Эту уверенность подкрепляли истории о многомиллионных сделках, о готовности мировых корпораций выкупить перспективную разработку, а её команду перевезти в Лондон или в Нью-Йорк. Но по мере наполнения App Store и Google Play, а также развития телемедицины, VR и AR найти и вырастить прибыльный стартап стало не так уж и просто. Однако стоит признать, что бизнес не сбавил обороты в этой области. Инвесторы по-прежнему ищут в кого вложить деньги, а заработать на идеях по-крупному можно даже в нынешних российских реалиях. О том, как это сделать, и пойдёт речь в этой статье в блоге ЛАНИТ.
«Нашу экономику нельзя назвать скучной»
На активность стартапов всегда влияют процессы, которые происходят в российской экономике. Здорово, когда важнейшие показатели демонстрируют стабильность. Но стартапам требуется стимул. «Основной фактор, способствующий появлению новых бизнесов, — это изменения», — считает руководитель Центра инноваций ЛАНИТ Александр Родионов.
«Когда меняется жизнь, то меняется экономика и традиционный уклад. Всегда какие-то части рынка освобождаются. Это создаёт огромные возможности. Нашу экономику нельзя назвать скучной. В ней происходят масштабные изменения в связи с уходом западных поставщиков и в связи другими событиями. По своему опыту мы видим, что достаточно большие сегменты рынка, которые были закреплены за какими-то игроками, остаются открытыми. И это возможность для новых команд занять освободившиеся ниши. Так что изменения большие и возможности огромные», — говорит он.
Уход крупных игроков, безусловно, открывает двери для отечественных разработчиков и авторов стартапов. Это подтверждает основатель компаний Comindware, Acronis, Parallels и SlickJump Максим Цыпляев. По его словам, на локальном рынке ниши, вне всякого сомнения, высвобождаются. Но нужно учесть, что изменилось и количество денег на рынке. В начале 2010-х годов денег было много, и в стартапы вкладывали какие-то безумные суммы, которые буквально давали всем подряд под прототип или даже идею. Но в итоге выживал очень небольшой для индустрии процент стартапов. В результате подход к инвестициям изменился.
«Сейчас вариантов для инвестиций на локальном рынке становится больше. Но тут нужно понимать, что ниш может быть и много, но российский рынок ИТ от мирового составляет около 37%. Поэтому нужно будет решать вопрос с тем, как выводить отечественные проекты на международную арену. Конечно, можно «клонировать» бренды и команды. Но это сопряжено если не с удвоением расходов, то с их существенным увеличением. В целом глобальную историю можно расценивать как позитивную, но она не без нюансов», ― говорит эксперт.
«Инвесторы и стартаперы сейчас возлагают надежды на рынок MENA»
Экономические и политические события, безусловно, влияют на стратегию финансирования и продвижения стартапов.Тимур Беликов, ведущий специалист на российском рынке по анализу инвестиционных проектов, минимизации проектных рисков для инвесторов и банков, считает, что за последние несколько месяцев рынок Западной Европы и Северной Америки для российских венчурных стартапов закрылся.
По мнению эксперта, вся индустрия венчура держится на модели многораундового финансирования, когда ранние инвесторы «передают из рук в руки» развивающуюся компанию более крупным инвесторам и фондам, а те продолжают заливать в неё всё больше и больше денег на покрытие растущих убытков в погоне за быстрым ростом.
«Те подходы, которые использовались при многораундовом финансировании, когда компании оценивались в 10-20 годовых выручек, держались исключительно на модели «американская мечта», когда главной компетенцией стартапера было умение своевременно «поднимать раунды» и быстро расти, чтобы в финале продаться крупному стратегу или выйти на IPO. Никого особо не интересовала прибыльность компании и её финансовая устойчивость. Инвесторы смотрели на скорость роста выручки, долю рынка (текущую и потенциальную) и силу команды. Некоторые российские инвесторы и стартаперы сейчас возлагают надежды на рынок MENA (Middle East and North Africa). Но он тоже очень специфичный и непростой. С ним нужно уметь работать и знать, как на него выходить. Людей, которые в этом разбираются и понимают специфику, на российском рынке можно пересчитать по пальцам», — рассказывает Тимур Беликов.
С другой стороны, отмечает он, когда говорят о венчурах, не говорят об обычных, понятных и простых стартапах.
«В России достаточно ниш, в которых можно запускать хорошие стартапы, работающие по обычной дивидендной модели, а не по венчурной. Условно говоря, можно открыть бизнес по франшизе или с опытными партнёрами и быть операционно прибыльным, выплачивая хорошие дивиденды инвесторам (без цели выйти когда-то на IPO или продаться стратегу). Большое достижение последних двух-трёх лет заключается в том, что у нас благодаря увлечению российских инвесторов темой pre-IPO и венчура, начали формироваться тренд на розничные синдикации и культура коллективного инвестирования в инвестиционные проекты. То есть у нас появился новый класс инвесторов, готовых финансировать конкретные инвестиционные проекты и сделки вместе с другими инвесторами в рамках единых «правил игры» и общего пакета правовых документов. Кто-то готов вкладывать один миллион рублей, кто-то ― десять, чтобы в результате реализовывать новые интересные инвестиционные проекты. И это очень большое достижение. Ведь раньше на рынке были, условно говоря, только банки и фонды. А сейчас появилась третья мощная сила ― это розничные инвесторы, которые могут объединяться в синдикаты и поднимать самые разные проекты, в том числе в реальном секторе экономики и сервисе», — считает Беликов.
«В России гранты раздаются в космических масштабах»
По мнению экспертов, венчур не горит желанием финансировать то, что уже субсидирует государство за счёт грантов, например, Фонда содействия инновациям.
Управляющий партнер SoftwareLead.Pro, учредитель сообществ основателей стартапов SPB Founders и успешных ИТ-экспортёров ExportNow Виталий Янко считает, что сейчас гранты раздаются в космических масштабах внутри России, особенно с весны, когда начали даже студентам давать по миллиону рублей под обязательства всего лишь создать компанию к концу отчётного года.
«Благодаря этому бизнес в ИТ начал создавать венчурные студии и мини-акселераторы, прототипируя за счёт государства небольшие по капиталоемкости решения. Кроме того, видно, что традиционный бизнес приходит к тому, чтобы идти на экспорт, но уже без попытки пройти в закрытые или едва приоткрытые двери Европы и Северной Америки. Бизнесы, которые не стали венчурными, идут через грантовую поддержку со своим софинансированием. Сейчас в России существует много программ, по которым раздаётся в среднем от четырех-пяти миллионов рублей до нескольких десятков и даже сотен миллионов под рост на глобальных рынках. Причём фокус этих программ направлен как на страны Ближнего Востока, так и на страны Южной и Юго-Восточной Азии. Что-то очень специфическое финансируется под Китай, под очень благоприятную для российских разработчиков Южную Америку. Там как раз идёт процесс постепенного отказа от дорогого европейского и американского софта», — говорит он.
При этом настоящих толковых команд, которые не являются «пожирателями» грантов, очень мало. Об этом заявляет директор по стратегии и сооснователь Napoleon IT, член жюри финалов конкурсов Московской школы управления СКОЛКОВО Руслан Ахтямов.
«То что сейчас происходит на глобальных венчурных рынках, называется «венчурная зима». Это значит, что большое количество технологических стартапов теряет в цене по сравнению с предыдущими. На нашем рынке происходит суверенизация венчурного рынка в условиях, когда сокращается объём капитала. Но в общей оценке рынка я всегда обращал внимание на то, что в России исторически значительно меньше количество технологических предпринимателей, чем в США. И я искренне убеждён, что в России при большом числе мер поддержки технологического предпринимательства имеется дефицит объектов поддержки», ― отмечает он.
«Студенты точно потренируются за государственный счёт»
Раздача стартапам бюджетных средств позволит в какой-то мере удержать в России таланты, считает Виталий Янко.
«Студенты точно потренируются за государственный счёт. Не стоит ожидать от раздачи денег какой-то успешной фабрики единорогов. Но это, по крайней мере, удержит достаточно большую часть талантов от релокации в никуда или в найм. По большей части вся история с проектами, которые разваливаются, приводит к тому, что где-то приходится искать финансирование на следующий проект или продавать «лопаты» во время золотой лихорадки. То есть грубо говоря, сбывать друг другу прототипы не взлетевших решений, особенно если по стопам бежит ещё несколько команд. Насколько я понимаю, сейчас государственные гранты нацелены на поддержку идей и прототипов без продаж. Но на тех стадиях, где раздаётся львиная доля грантов, их получают бутстрепные бизнесы, уверенно смотрящие в будущее».
Брать деньги у государства можно. Но следует понимать, что история российского финансирования может лишить проект перспектив на международном рынке. Об этом говорит Руслан Ахтямов.
«Полгода назад мы стали использовать меры государственной поддержки в венчурной студии, в которой развиваем серию технологических стартапов. На той стадии, на которой находятся наши проекты, можно получать вполне разумные деньги от государства. Конечно, эти средства могут впоследствии не позволить развивать стартапы за рубежом. Ни один западный инвестор на глобальных рынках не будет рассматривать стартап, финансируемый государством. Причём для меня было откровением, когда я узнал, что даже на рынке MENA, который не политизирован, есть определённый скепсис касательно связи бизнеса и государства.
Инвесторы на этом рынке хотят, чтобы компании максимально дистанцировались от России и перевозили операционные офисы. Причём инвесторы достаточно интересно валидируют местонахождение стартапа. Когда мы файндрайзили деньги в США, для меня стало открытием следующее: оказалось, что для русских инвесторов и команд нужно подкреплять документами слова о том, где физически находится команда стартапа. В их перечень входят банковские выписки и счета на имя фаундеров, которые доказывают, что они находятся не в России. И если раньше такое требование могло показаться шуткой, то теперь, привлекая деньги за рубежом, ты должен доказать инвесторам, что находишься не в России, и приложить к этому документальное подтверждение», — отмечает эксперт.
«Идея в глазах корпорации почти ничего не стоит»
Альтернативой государственному субсидированию или деньгам от частных инвесторов может стать получение финансирования от крупных компаний. Многие стартапы мечтают продать свой бизнес именитым брендам, в том числе и на внутреннем рынке России. Но вот вопрос: нужно показать готовый бизнес или можно продать идею. По словам руководителя Центра инноваций ЛАНИТ Александра Родионова, идея ничего не стоит.
«Если человек, который принёс идею, не сделал ни одной продажи вокруг своей тематики, то непонятно, какова ценность его идеи. У нас во внутреннем акселераторе один из главных мемов ― идеи маркетплейсов. Потому что пока ты не заключил несколько десятков сделок «на руках» на том рынке, в который целишься, ничего серьезного на эту тему сформулировать не можешь. И мне не нравится, когда в вопросе продажи идеи фигурирует слово «гениальная». Гениальность ― это всегда некоторая субъективная оценка. Нужны не гениальные идеи, а идеи, которые основаны на реальности. Большинство людей, которые до меня доходят с такими идеями, к сожалению, имеют их только в своей голове. В моей практике ни одной сделки с платежом за гениальную идею не было», ― говорит он.
И тут можно было бы вспомнить гениальные идеи Стива Джобса, который начал многомиллиардный бизнес Apple в гараже. Но, видимо, настолько ярких идей в российской бизнес-реальности уже нет.
«Я часто слышу возражение, в котором упоминают Стива Джобса. И я рекомендую пересмотреть презентацию первого iPhone, которую он делал. Она шла от болей пользователей смартфонов, которые продавались до появления iPhone. Вспомните, насколько было больно тыкать в экран стилусом, какой был рынок устройств по воспроизведению музыки. Но это не значит, что удачной презентации достаточно, чтобы убедить инвесторов вложить деньги. Разумно предположить, что Стив Джобс не сидел 33 года на печи, а потом выстрелил с презентацией первого iPhone. Очень важно видеть историю того, что было у носителя идеи с тем целевым рынком, на котором он сформировал идею. В бизнесе очень важно, кто ты относительно той идеи, с которой ты пришёл», — говорит Александр Родионов.
«Гораздо проще продать устойчивый проект»
В России проще всего продать успешный проект, который генерирует прибыль. Его достаточно легко оценить и представить перспективы развития.
Основатель Comindware и SlickJump Максим Цыпляев, у которого за плечами успешные сделки по продаже таких известных компаний, как Acronis и Parallels, уверен, что нельзя строить бизнес с прицелом только на продажу.
«На практике гораздо проще продать бизнес, который ты строил не на продажу. Хотя бы потому, что задача любого бизнеса ― быть устойчивым и приносящим деньги. Это как раз та самая дивидендная модель. А когда ты строишь бизнес, который не нужно продавать в какой-то момент, он получается куда более эффективным, устойчивым и инвестиционно привлекательным. Проекты, которые строятся изначально на продажу, не так хорошо приживаются в России. Хотя на Западе к ним другое отношение. Но на любом нормальном, стабильном рынке гораздо проще продать устойчивый проект, чем тот, что сжигает инвестиционные деньги, не особо их считая», ― отмечает он.
«У фаундеров стартапов не должно быть самолётов»
Стоимость стартапа вполне можно связать и с финансовыми амбициями фаундера. По словам Александра Родионова, можно даже говорить о ещё одной долине смерти, условно «номер 2.5», когда фаундер выходит на некоторый доход, который его полностью устраивает.
«В этот момент рост компании может очень сильно замедлиться, если не ставить перед собой больших целей впереди, в том числе по продаже за какие-то внушительные суммы. При этом я совершенно согласен с тем, что расчёт на продажу стартапа от фазы самой идеи контрпродуктивен. Но всё же такой фактор есть, и я как трекер стартапов вижу, что часто единственное ограничение в компании ― это то, что фаундеру комфортно и брать дополнительные высоты он уже не хочет. Здесь может помочь разговор о продаже за большие деньги, чтобы раскачать амбиции фаундера».
В свою очередь Виталий Янко считает, что ситуации могут быть разными. Для кого-то мечта о больших деньгах ― это лучший мотиватор, кто-то хочет иметь всё и сразу.
«Ситуации могут быть очень полярными, вплоть до того, что основатели стартапа продолжают работать на фуллтайм в крупной корпорации. Это довольно типовая ситуация для того же американского рынка, потому что не все могут свести концы с концами и с учетом того, насколько сильно раздулись зарплаты в стартапах на рынке труда. Но есть знакомые стартапы, в которых фаундерами покупаются дорогие автомобили. И в них вывод денег основателями происходит, несмотря на все моральные и юридические ограничения от инвесторов. Я склоняюсь к тому, чтобы совет директоров контролировал уровень расходов основателей. И если это лизинг личных самолётов, как было в случае Павла Дурова в его времена управления «ВКонтакте», то это не совсем оправданные расходы.
«Абсолютно точно у фаундеров не должно быть самолётов», ― говорит Максим Цыпляев. Понятно, что при этом зарплата у фаундеров должна быть рыночной и соответствовать текущему состоянию бизнеса, не выходить за его рамки. Но самое главное ― оценивать людей на входе в бизнес. Люди должны быть вменяемыми.
«Но вопрос тут заключается в правильных самоограничениях и целях. В любом случае, когда инвестор заходит в бизнес, он старается хорошо узнать людей, которым он даёт деньги. И уже видны желания людей: они могут рассчитывать сегодня получить всё и завтра жить комфортно. Вот в такую историю не нужно инвестировать. Если у человека горят глаза, и он готов достичь своей цели, то это будет видно. Не нужно демотивировать людей, создавая им дискомфортные условия по зарплате. Идеальная история основывается на балансе и симбиозе между интересами инвестора и бизнеса, который взял его деньги. Если цели будут общими, то никакие ограничения не нужны», — резюмирует эксперт.
Все эксперты сходятся во мнении, что даже в условиях жёстких ограничений и рыночных потрясений заработать на стартапах в России можно. Причём не только создавая бизнес для продажи, но и по мере того, как идея развивается и приобретает первых клиентов.
А с какими историями создания и продажи стартапов сталкивались вы? Как быстро пройти путь от идеи до успешного бизнеса? Поделитесь своим мнением в комментариях.
Полную запись разговора экспертов, включая практические советы и ответы на вопросы зрителей, можно посмотреть на Youtube.
Чтобы не пропускать новые дискуссии, подпишитесь на канал Artezio. Мы проводим экспертные стримы регулярно.
А ещё мы в постоянном поиске талантливых разработчиков. Актуальные вакансии можно посмотреть тут. Приглашаем в нашу команду.
Источник https://pravo.ru/story/245124/
Источник https://habr.com/ru/companies/lanit/articles/696068/