Дивиденды и разворот на Китай: что привлечет инвестора к проекту в России

Дивиденды и разворот на Китай: что привлечет инвестора к проекту в России

За 2022 год на фоне нестабильной экономической ситуации и сложной геополитической обстановки российский венчурный рынок изменился. Привлекать средства стартапам стало сложнее: часть инвесторов перестала вкладывать деньги в российские проекты, часть — потеряла интерес к высокорискованным венчурным сделкам. Как и где искать финансирование в текущих условиях, рассказывает сооснователь и генеральный директор венчурного фонда Startech.vc (входит в инвестиционную группу «Тилтех») Олег Линников

Кто сейчас инвестирует

До 2022 года российский венчурный рынок активно развивался. По данным исследовательской компании Dsight, 2021 год стал рекордным с точки зрения сделок. Тогда российские компании закрыли 306 сделок, а общий объем финансирования составил $2,93 млрд.

По нашим наблюдениям, наиболее активными в России были три группы инвесторов:

• синдикаты и сообщества бизнес-ангелов. Они искали проекты на ранних стадиях — помогали им расти, собирать раунды и выходить на новые рынки. Одним из самых заметных игроков был Angelsdeck;

• венчурные фонды, которые искали компании на поздних стадиях с международным потенциалом. Они интересовались стартапами, которые могли получать часть выручки в России, но основной фокус держали на зарубежных рынках. Среди них — Leta Capital, i2bF;

• международные инвестиционные фонды. Они вкладывались в крупные технологические компании в надежде, что те дорастут до уровня «Яндекса». Среди фондов, например, Goldman Sachs и Baring Vostok.

За 2022 год ситуация кардинально изменилась. Прошлый год показал рекордное снижение на венчурном рынке — в России закрыли всего 139 сделок. Это самый низкий результат за последние семь лет. Объем финансирования год к году также сократился — на 68%, до $819 млн. Это связано с общей нестабильной экономической ситуацией в мире. Положение российского рынка усугубили последствия «спецоперации»*. В результате событий зарубежные инвесторы перестали работать со стартапами, которые развиваются в России.

Сейчас тенденция сохраняется. Фонды избегают инвестиций в России. А часть, в особенности бизнес-ангелы, предпочитает экономить и отказывается от любых рискованных вложений, в том числе венчурных сделок. Но раунды все же случаются. На данный момент, по нашим наблюдениям, в России наиболее активны две группы инвесторов:

1. частные отечественные фонды — «Тилтех», ФРИИ, Startech.Partners, Friendly VC;
2. корпоративные венчурные фонды — Beeline Ventures, HH Ventures, Softline Ventures, фонд Kaspersky Lab.

Материал по теме

На что смотрят инвесторы

Дивидендная модель

Большая часть инвесторов изменила подход к инвестициям. До 2022 года основная масса вкладывались в венчурные проекты. Они характеризуются кратным ростом капитализации компании. С каждым новым раундом оценка такого стартапа растет, а вместе с ней и потенциальный доход инвесторов в случае экзита (покупки доли более крупным инвестором или стратегом). При этом большинство стартапов, которые привлекают венчурное финансирование, остаются убыточными, так как вкладывают все деньги в рост.

Более привлекательным в текущих условиях становится дивидендный бизнес, способный быстро выйти в прибыль и выплачивать ее инвесторам. На такую модель смотрят многие отечественные частные фонды — ФРИИ, «Синдикат» и другие. Хотя до 2022 года число сделок в сфере дивидендного бизнеса стремилось к нулю.

Команда дивидендного бизнеса старается развиваться «на свои» и тратить средства инвесторов более эффективно. По этой причине такой проект вряд ли будет расти по экспоненте и сможет вернуть инвесторам в сотни раз больше, чем они вложили. Однако он обещает стабильный доход.

Верными венчурной модели в России, по нашим наблюдениям, остаются только корпоративные фонды. Это связано с менее рискованной позицией корпорации в сравнении с частным фондом, который управляют частными деньгами.

Перспективы российского венчурного рынка

Венчур, в общих словах, это рискованный бизнес-проект, например, стартап, который может либо принести большой доход или закончиться неудачей.

Венчурные инвестиции, в свою очередь, это инвестиции в такие высокорисковые проекты (стартапы) — они привлекательны тем, что вложенные средства могут вырасти в десятки раз всего за пару лет, что невозможно в «классическом» бизнесе. Однако и риск потерять все вложенные деньги здесь тоже намного выше.

Венчурный рынок в России

Венчурный рынок в России существует не так давно — по-настоящему формироваться и вливаться в мировое сообщество он начал всего чуть более десяти лет назад — с тех пор произошли большие подвижки вперед: сформировалось немалое число инвестиционных фондов, многие из которых уже ведут деятельность и за пределами страны, стартап-акселераторов и сообществ.

Не стояло в стороне и государство — в 2010 по указу Дмитрия Медведева распахнуло свои двери Сколково, для помощи IT-стартапам в 2013 году открылся ФРИИ (Фонд Развития Интернет-Инициатив), а совсем недавно начал работу Московский инновационный кластер «Ломоносов», и это лишь малая часть всего российского «венчурного поля».

Сухие цифры — неужели все так плохо?

Если говорить про цифры российского рынка стартапов, то объем инвестиций в него имел локальный пик в 2021 году, при этом демонстрируя стабильный рост, — за год в различные проекты было проинвестировано более 2.5 миллиардов долларов. В 2022 году эта цифра уменьшилась более, чем в два раза и превратилась в 1.1 млрд долларов.

При этом объем венчурных инвестиций в первом квартале текущего года всего на несколько миллионов долларов больше 1 квартала прошлого года и составляет 166 миллионов долларов, что не может не радовать.

Однако не стоит думать, что с российским рынком что-то не так — он достаточно точно соответствует мировым трендам венчурных инвестиций. Видно, что за последние полтора года объем и число сделок на мировом рынке также упали почти вдвое.

Причинами тому, как мне кажется, является некий пересмотр подходов у множества ангельских инвесторов, в первую очередь частных — какая-то часть из них предпочла перейти в более стабильные ниши, а другая стала ощутимо более строго оценивать потенциальные венчурные проекты для инвестирования.

Перспективы российского венчурного рынка

Текущий кризис застал российский венчур не в лучшей для него стадии — рынок только заканчивал формироваться и буквально возвращался на ноги после всемирной пандемии COVID-19, а инвестиции от зарубежных инвесторов начали привлекаться российскими фаундерами (основателями стартапов, от англ. founder) более-менее массово.

С началом СВО многим проектам пришлось выбирать — оставаться на российском рынке и работать только на нем или же совсем уйти из страны и работать во всем остальном мире. У некоторых проектов, ранее привлекших крупные иностранные инвестиции, выбора и не было вовсе — за основателей все решали акционеры.

Здесь важно отметить, что российский венчур, в некоторых из своих проявлений, является совершенно неотъемлемой частью мировой стартап-жизни — стартапы с «российскими корнями» часто являются эталонами в своих нишах, во многом благодаря незаурядности своих фаундеров, и примеров тому множество — Ecwid, Revolut, Miro и так далее.

Самое главное, что Россия не прекратила быть кузницей таких ярких личностей — им просто стало гораздо сложнее представить свой продукт глобальному сообществу из-за текущей оторванности российского венчурного рынка от мирового. Поэтому сейчас как никогда важна поддержка стартапов на всех уровнях, а для этого важно решить несколько вопросов — в первую очередь упростить и оптимизировать законодательную базу для взаимодействия стартапов на ранних стадиях, инвесторов и государственных органов, дать фаундерам уверенность в безопасности и прозрачности ведения бизнеса в России, а также применять рыночные инструменты для продвижения и популяризации продуктов молодых отечественных компаний.

Нет никаких сомнений, что, несмотря на все потрясения, отечественный венчурный рынок будет расти и качественно, и количественно с точки зрения новых, инновационных идей и основанных на них проектов. Вопрос лишь в том, куда у них будут направлены основные вектора развития — внутрь страны или же на зарубежные рынки.

И если раньше большинство российских стартапов планировали экспансию на запад, в первую очередь в США, то сейчас многие фаундеры начали смотреть в сторону дружественных России стран и регионов с крупными рынками сбыта — Латинская Америка (Бразилия, Аргентина), Азия (Китай, Южная Корея), Индия, ОАЭ и так далее. Эти рынки только открываются для российских стартапов — формируются персональные связи, нарабатываются пользовательские аудитории и приходит понимание схем работы. В ближайшие годы этот локомотив будет не остановить, и я уверен, что даже при возобновлении хороших отношений с западом, немало российских стартапов продолжат искать возможности на этих новых рынках.

Какие самые горячие стартап-индустрии в 2023 году?

В каких нишах больше всего денег и самый высокий интерес инвесторов? Этот вопрос волнует многих, и я, вместе с командой аналитиков одного из российских стартап-акселлераторов, сформулировал на него ответ. Мы выделили четыре ниши:

• ПО для бизнеса;
• кибербезопасность;
• HR-технологии ;
• рекламные технологии, маркетинговые технологии и технологии для продаж

Догоняют их Искуственный Интеллект, медтех и биотех, а также ESG — экологическое, социальное и корпоративное управление.

Источник https://www.forbes.ru/svoi-biznes/490969-dividendy-i-razvorot-na-kitaj-cto-privlecet-investora-k-proektu-v-rossii

Источник https://finance.mail.ru/2023-08-16/perspektivy-rossiyskogo-venchurnogo-rynka-57438455/